Uniunea piețelor de capital primește un supraveghetor european cu puteri reduse din fașă
Statele membre au bătut palma pentru o supraveghere centralizată a piețelor de capital, însă într-o variantă vizibil diluată față de marile ambiții inițiale.
Ce s-a întâmplat?
Uniunea Europeană a ajuns la un acord privind centralizarea supravegherii piețelor de capital, însă compromisul final prevede o formulă restrânsă și mult mai puțin ambițioasă decât proiectul de la care s-a pornit discuția.
Negocierile dintre capitale s-au încheiat cu o variantă revizuită și tăiată la montaj, lăsând autorităților naționale o bună parte din pârghiile de control pe care Comisia Europeană ar fi dorit să le concentreze la nivelul UE.
De ce contează?
Bruxelles-ul repetă de ani buni că fragmentarea piețelor financiare ține investițiile blocate și alungă companiile europene către Wall Street.
Fiecare încercare de a crea un jandarm financiar unic la nivel european se lovește însă de rezistența statelor membre, care refuză să cedeze controlul asupra propriilor burse și intermediari financiari locali.
Bruxelles-ul a aprobat centralizarea supravegherii piețelor de capital, având însă grijă să lase cea mai mare parte a puterii exact acolo unde era.
Unghiul din Bruxelles
La Bruxelles, compromisul este rețeta clasică: se anunță o reformă istorică privind centralizarea piețelor, dar aplicarea ei este decupată atent ca să nu deranjeze supraveghetorii din marile și micile capitale. Consiliul UE preferă aproape întotdeauna o etichetă ambițioasă lipită peste o decizie prudentă, unde autoritățile naționale continuă să împartă cărțile.
Ce înseamnă pentru România?
Pentru România, decizia înseamnă că Autoritatea de Supraveghere Financiară își păstrează în mare măsură atribuțiile directe asupra Bursei de Valori București și a jucătorilor din piața autohtonă.
În același timp, o piață europeană de capital doar parțial integrată înseamnă că listările transfrontaliere și accesul companiilor românești la fonduri masive de investiții din vestul Europei rămân guvernate de reguli fragmentate.
Ce urmează?
Textul convenit va intra în circuitul legislativ obișnuit pentru stabilirea formei juridice finale și a etapelor concrete de punere în aplicare.